作者 | 铅笔道 松格编辑 | 铅笔道 黄小贵封面图 | 铅笔道制图
元股证券:ygzq.hk两部 AI 电影，上线一周就把制作成本赚回来了。
8 月 22 日，爱奇艺上线《灵魂摆渡 · 蝴蝶梦》《灵魂摆渡 · 天女之梦》。3 天累计分账超过 300 万元，首周回本，截至 9 月 23 日，累计分账突破 800 万元。
一个月后，博纳影业联合峨影集团出品的《三星堆：未来往事》定档 10 月 23 日，成为国内首部利用 AI 技术制作、拿到国家电影局公映许可证的院线电影。
AI 拍片的生意，看起来突然好算了。但最早靠这门生意赚钱的一批人，已经尝过另一面。
意联科技创始人孙舒彻长期做 AI 漫剧、AI 视频制作和 IP 商业化。他此前告诉铅笔道，AI 短剧最火的时候，一分钟能报价 1000 到 2000 元，成本只有五六百元，好订单毛利率一度能达到 60% 到 70%。大量团队进场后，报价很快往下掉。按照他的观察，后来单靠接 AI 短剧制作单的公司已经退出九成左右。
一边是 AI 电影开始出现"一周回本"，一边是最早赚钱的纯制作团队迅速被卷。AI 把电影做便宜以后，这门生意的钱究竟留在了哪里？
一笔钱，多转几圈
先拿芒果 TV 的《后西游记》算一笔账。
这部 AI 长剧首批 5 集，每集约 40 分钟，单集成本约 90 万元，大约只有同等级真人 S 级剧集的十分之一。项目团队约 100 人，总导演李东珅称，相当于完成了传统流程里约 2000 人的工作量。
90 万元也不是全花在模型上。算力大约占四分之一到五分之一，大部分成本依旧是编剧、美术、导演和后期。AI 主要省掉了过去很重的一批环节，比如搭景、摄影棚、群演、外景拍摄，以及部分建模和特效。
一名中国电影创作者此前算过账：一个按传统方式拍摄大约要花 6 万元的婚礼场景，用 AI 制作一个超现实版本，只花了 1400 元。北京、上海、深圳等地也开始通过算力、场地和产业政策吸引 AI 视频团队，片方承担的成本还能继续往下压。
不过，AI 电影并没有统一的"白菜价公式"。
今年登陆爱奇艺的 AIGC 网络电影《奇谭：纸刃渡荒墟》，由大梦创新制作，采用"保底 + 分账"发行。团队后来拆过成本，创作人才约占一半，综合制作约占三成，Token 等算力占 20% 到 30%。
到了国外，成本结构甚至会反过来。AI 视频公司 Higgsfield 制作约 95 分钟长片《Hell Grind》，15 个人集中干了 14 天，总成本不到 50 万美元，其中约 40 万美元花在算力上。影片前 25 分钟一共生成 16181 次视频，最后只留下 253 个正式镜头，平均一个进入成片的镜头，背后要试约 64 次。
传统电影经常贵在"拍"，AI 电影有时贵在"试"。摄影棚、外景和现场拍摄的钱省了，预算会转到算力、反复生成、筛选和返工上。
还有一笔账，是资金周转。
《灵魂摆渡》两部长片从启动到上线不到 4 个月，第 7 天就收回制作成本。同样一笔资金，过去可能压在一个项目里一年，现在有机会更快投入下一部。单片成本低是一层，一年能多试几次，又是另一层。
博纳用的也是这套逻辑。
2024 年，它没有直接押 100 分钟院线电影，而是先做 13 集 AI 短剧《三星堆 · 未来启示录》，后来全网累计播放达到 1.6 亿次。等题材先经过市场测试，两年后才继续推进院线电影《三星堆：未来往事》。
以前几千万花完，才知道观众买不买账；现在，可以先花小钱试一轮，再决定下一笔钱投不投。
老 IP，更值钱了
《灵魂摆渡》800 万元分账不俗，但它本身就是一个运营十多年的 IP。
2014 年第一季《灵魂摆渡》上线，这次两部 AI 电影依然有原版核心团队参与，原班演员授权形象并真人配音。AI 把生产成本降下来，十多年积累的观众，则帮它省掉了一部分最难买的东西——注意力。
所以现阶段最容易跑出回报的 AI 项目，往往不是完全陌生的新故事，而是已经经过市场验证的 IP，再用更便宜的方式重新生产。
大梦创新做《奇谭：纸刃渡荒墟》时，也没有只盯着一次分账。团队累计设计了 200 多个角色和视觉资产，一些支线人物还专门补了前史，希望后面继续做系列内容、数字角色甚至独立 IP。
前面花钱做好的角色、场景和世界观，可以反复使用。《灵魂摆渡》第三部《公主之梦》也已经在推进，前两部积累的数字角色、场景和道具，都可以直接往下接。
国外有人把这种做法干得更像小型片厂。
美国 Magic Engine Studios 不到 15 个月已经做完 6 部长片，第 7 部还在开发。它不赌一部电影翻身，而是压低单片成本，连续做原创片、续集和系列内容，再把作品铺到 FAST 和流媒体渠道。第一部《Pumpkin Patch》跑出来后，公司很快继续开发续集。
这家公司想攒的东西很简单：片库。
一部片扑了，不至于拖死公司；某个角色跑出来，就接着拍。AI 把单片成本压低以后，过去只有成熟片厂比较容易做的"多项目下注"，开始向小团队开放。
另一家美国创业公司 TrueShort 则连电影长度都改了。它今年融资 1200 万美元，专做 20 到 30 分钟的竖屏 AI 电影，再切成 1 到 3 分钟的小集，每周更新。报道称，单集制作成本约 1000 到 3000 美元，用户按周或按年订阅 App。
TrueShort 最早切真实犯罪题材，也有很现实的成本考虑。过去重现犯罪现场，需要演员、场地、置景和拍摄，现在用档案素材配合 AI 画面，可以省掉一大块制作费。
片子便宜以后，电影不一定非要 90 分钟，也不一定非得进电影院。20 分钟可以卖订阅，100 分钟可以做平台分账，一个角色跑出来以后还可以继续拍续集。
孙舒彻经历的变化也说明，单纯替别人"做片子"，很难一直守住高毛利。意联科技后来从接制作单逐渐转向 IP、发行和商业运营，目前手里有 2000 多部网文 IP。公开报道显示，2026 年前 5 个月，公司营收超过 1000 万元，净利润超过 200 万元。
替别人做一部片，赚一次制作费；自己握着 IP，同一个故事还能继续做短剧、漫剧、长片、广告甚至出海。制作成本不断往下降以后，IP 反而更容易被重新定价。
不靠票房赚钱
还有一批公司，算的已经不是"票房账"。
狮门影业手里积累了大量电影和电视剧 IP，早在 2024 年就和生成式视频公司 Runway 合作。今年双方进一步绑定，狮门直接入股 Runway，并准备拿现有 IP 继续开发 AI 短内容和新项目。
过去，一部老片的剩余价值主要靠重播、版权出售、翻拍和续集。AI 把重新开发的成本打下来后，一些以前受众太小、预算不划算的旧角色，又有机会被拿出来继续做内容。
TCL 的玩法更绕。
一个卖电视的公司，自己成立 TCL Studios 拍 AI 电影。第一批 5 部 AI 短片先线下放映，随后全部上线 TCL 自家的免费流媒体 TCLtv+。
TCL 看重的不是电影票房。它自己卖电视，又掌握流媒体入口，原创片可以增加观看时间，再通过 FAST 频道和广告变现。一部电影即便单独没赚多少钱，只要能帮平台留住用户、卖更多广告，这笔账就能成立。
挂牌配资入口再往上游，又是另一种赚钱方法。
今年 3 月，Netflix 收购了本 · 阿弗莱克创办的 AI 影视技术公司 InterPositive。这家公司不主打"一键生成整部电影"，而是解决制作里的具体问题，比如漏拍镜头、背景替换、灯光修复等。Netflix 后来披露，这笔交易现金价格约 5.87 亿美元（约合人民币 39 亿元）。
今年上半年，仅抖音就新增超过 22 万部 AI 剧、漫剧。片子越来越容易做，观众的时间却没有一起增加。
现在 AI 电影已经跑出几种不同的赚钱方法：《灵魂摆渡》靠成熟 IP 和平台分账，Magic Engine 低成本建片库，TrueShort 卖订阅，TCL 拿电影给流媒体引流，Netflix 则花 5.87 亿美元把卖 AI 影视工具的公司买了下来。
最容易被压价的，反而是纯制作。
AI 让电影更容易拍出来。但最后真正值钱的配资公司是否正规，还是 IP、发行、用户和工具。
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